Uncle Sam Goes Long on AI: White House Eyes Equity in OpenAI and xAI

Ha um tipo especial de comedia em ver os campeoes mais barulhentos do livre mercado descobrirem o capitalismo de Estado exatamente no momento em que a classe de ativos fica grande o suficiente para importar. Durante decadas, um governo comprando participacoes em empresas privadas era coisa de outros paises, os tristes, com planos quinquenais e filas de pao. Entao a inteligencia artificial comecou a imprimir avaliacoes com doze zeros, e em 6 de junho o presidente Trump disse a jornalistas que o governo dos EUA pode assumir participacoes diretas em gigantes de IA como OpenAI, Anthropic e xAI. "Voce os torna parceiros nesta revolucao", disse ele, uma frase que teria feito voce ser escoltado para fora de uma reuniao de gabinete da era Reagan. Principios, pelo visto, tem um limiar de capitalizacao de mercado.

O mecanismo e ainda melhor que a manchete. No arcabouco em discussao, a OpenAI nao venderia acoes ao governo. Ela as doaria, para semear algo chamado Public Wealth Fund, um veiculo de investimento soberano que a propria OpenAI propos em um documento de politica de abril de 2026. Leia de novo. A empresa regulada redigiu a estrutura pela qual o regulador vira acionista. Sam Altman apresentou o conceito ao governo no inicio de 2025 e voltou ao tema em Washington esta semana, enquanto a regulacao de IA convenientemente repousava sobre a mesma mesa. Isto nao e captura regulatoria. E adocao regulatoria, com papelada e tudo. Quando seu possivel fiscal detem suas acoes, cada regra futura chega com um conflito de interesses assado diretamente na cap table.

E a ferradura politica se fechou por completo. Bernie Sanders quer que o governo assuma 50 por cento dos tres grandes laboratorios mais um imposto de 50 por cento sobre suas acoes, e a direita populista de repente acena com a cabeca, so que com uma marca mais simpatica. Enquanto isso, a Anthropic supostamente nem esta na conversa, meses depois de agencias federais serem ordenadas a parar de usar sua tecnologia, o que mostra exatamente o quao seletiva e essa parceria. Seja la o que isso for, nao e mais um mercado. E uma corte, onde a proximidade do trono determina quais acoes contam como patrioticas. As empresas que passaram anos fazendo lobby contra a interferencia estatal agora competem para entregar uma participacao ao Estado. A ideologia perdeu. O deal flow venceu.