SpaceX IPO: Retail Finally Gets a Seat, at 1.77 Trillion Dollars

この振り付けの見事さを味わいましょう。24年間、SpaceXは未公開市場で最も入手困難なチケットでした。上場アレルギーがあまりに強く、イーロン・マスクは火星植民が先だと断言していたほどです。それが突然、扉が開かれ、個人投資家がシートベルトを締めるよう招かれました。1株135ドルの固定価格、評価額は1.77兆ドル。この数字は誤植ではありません。テスラより大きく、バークシャーより大きく、本物のロケットを持つ大半の国のGDPより大きいのです。評価額はティッカーより何年も先に軌道へ到達しており、6月12日に買う人は自分が早期参入者ではないと理解すべきです。あなたは予定通りに到着した出口流動性なのです。

仕組みも数字に劣らず大胆です。5億5560万株、調達額750億ドル、人類史上最大のIPOで、2014年のアリババの記録の3倍以上。さらに引受銀行は追加112億ドル分のオプションまで持っています。ウォール街はこの案件に値付けをしたというより、戴冠式を執り行いました。公平に言えば、銀行はほとんど売り込む必要がありませんでした。Starlinkはサブスク収益を刷り続け、Falcon 9は地球上の全政府を合わせたより多くの質量を軌道へ運び、ブースターが船に着陸するのを見て育った世代にブランドは勝手に売れていきます。製品は本物です。問題は製品だったことは一度もありません。問題は支払う価格であり、1.77兆ドルという答えは完璧さを要求します。

ここからが皮肉な部分です。上場後のSpaceXは、非公開時代に隠せたすべてを相続します。Starshipの資金燃焼率への四半期ごとの監視、Starlinkの解約率、政府契約への依存、そして5つの会社と1つのSNSに注意力を切り売りするCEO。この水準ではマスク・プレミアムは完全に価格に織り込まれており、あらゆる気まぐれ、規制への癇癪、来年からそのうちへとずれるスケジュールのすべてに、リアルタイムで反応する株価がつくことになります。寄り付きでSPCXを買うことは、今後10年分の実行力を前払いすることであり、乱気流への割引はありません。ロケットは飛びます。しかしこの価格は、それが永遠に飛び続け、操縦士が決して飽きないことを前提にしているのです。