Uncle Sam Goes Long on AI: White House Eyes Equity in OpenAI and xAI

C'e una comicita tutta particolare nel guardare i piu rumorosi paladini del libero mercato scoprire il capitalismo di Stato nel momento esatto in cui la classe di attivi diventa abbastanza grande da contare. Per decenni, un governo che prende partecipazioni in aziende private era roba da altri paesi, quelli tristi, con piani quinquennali e file per il pane. Poi l'intelligenza artificiale ha cominciato a stampare valutazioni con dodici zeri, e il 6 giugno il presidente Trump ha detto ai giornalisti che il governo americano potrebbe acquisire partecipazioni dirette in giganti dell'IA come OpenAI, Anthropic e xAI. "Li rendi partner di questa rivoluzione", ha detto, una frase per cui ti avrebbero scortato fuori da una riunione di gabinetto dell'era Reagan. I principi, a quanto pare, hanno una soglia di capitalizzazione di mercato.

Il meccanismo e persino meglio del titolo. Secondo lo schema in discussione, OpenAI non venderebbe azioni al governo. Le donerebbe, per dare vita a qualcosa chiamato Public Wealth Fund, un veicolo di investimento sovrano che la stessa OpenAI ha proposto in un documento di policy dell'aprile 2026. Rileggetelo. L'azienda regolata ha redatto la struttura attraverso cui il regolatore diventa azionista. Sam Altman ha presentato il concetto all'amministrazione gia all'inizio del 2025 e ci e tornato sopra a Washington questa settimana, mentre la regolamentazione dell'IA giaceva comodamente sullo stesso tavolo. Questa non e cattura regolatoria. E adozione regolatoria, con tanto di scartoffie. Quando il tuo potenziale supervisore detiene le tue azioni, ogni regola futura arriva con un conflitto di interessi cotto direttamente nella cap table.

E il ferro di cavallo politico si e chiuso del tutto. Bernie Sanders vuole che lo Stato prenda il 50 per cento dei tre grandi laboratori piu una tassa del 50 per cento sulle loro azioni, e la destra populista all'improvviso annuisce, solo con un branding piu amichevole. Nel frattempo Anthropic, a quanto si dice, non e nemmeno nella conversazione, mesi dopo che alle agenzie federali e stato ordinato di smettere di usare la sua tecnologia, il che dice esattamente quanto sia selettiva questa partnership. Qualunque cosa sia, non e piu un mercato. E una corte, dove la vicinanza al trono determina quali azioni contano come patriottiche. Le aziende che hanno passato anni a fare lobbying contro l'ingerenza statale ora fanno a gara per consegnare allo Stato una quota. L'ideologia ha perso. Il deal flow ha vinto.